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    L’achat d’un contrat à terme sur le marché des devises

    Délaissons pour une fois l’approche spéculative du marché des devises pour nous concentrer sur une opération financière bien plus concrète : l’achat d’un contrat à terme sur Taux de change. Fortement plébiscitée par les entreprises internationales dans le cadre de leur politique de change, cette approche opérationnelle du marché des devises sécurise vos marges commerciales et optimise vos flux de trésorerie. Pour vous guider dans l’achat de vos premiers contrats à terme sur devises, nous avons donc choisi de parcourir cette thématique de A à Z ; du fonctionnement des contrats à terme jusqu’au bon pilotage de votre politique de change, en passant par l’évaluation des besoins de votre entreprise.

    Quelques rappels théoriques au service de la pratique – Qu’est-ce- que le risque de change ?

    Le contrat à terme sur Taux de change est un produit financier qui vous engage aujourd’hui à effectuer une opération de change dans le futur pour un montant et un Taux de change donnés. Ainsi, grâce au contrat à terme, vous pouvez par exemple sécuriser dès aujourd’hui le Taux de change auquel vous convertirez 100 000 euros en dollars dans 3 mois.

    Ces contrats à terme sur devises sont essentiellement utilisés par les entreprises dans le cadre de stratégies de couverture afin de réduire l’incertitude générée par la volatilité du marché des devises et d’abaisser le risque lié à leurs opérations de changes à venir. Ainsi, une entreprise importatrice ayant à effectuer un paiement en devises étrangères peut choisir de verrouiller dès maintenant le Taux de change de cette transaction grâce à un contrat à terme. De même pour une entreprise exportatrice qui souhaiterait verrouiller le Taux de change des devises étrangères qu’elle aurait reçu de la part de ses clients. Pour ces entreprises, la mise en place d’une stratégie de couverture agit en quelque sorte comme une assurance. Ces entreprises perdent certes la possibilité de profiter d’un mouvement favorable sur le marché des devises, mais elles se prémunissent aussi et surtout contre un mouvement qui pourrait leur être défavorable et impacter leurs niveaux de marge.

    Pour finir cette courte introduction théorique, vous devez également connaître l’existence d’un différentiel entre le Taux au comptant (aussi appelé Taux Spot et proposé pour une conversion immédiate de vos devises) et le Taux à terme (proposé pour une conversion future de vos devises). Matérialisé par les points de terme, ce différentiel résulte des différences de taux d’intérêts entre zones monétaires. En fonction de votre situation, ces points de terme vous seront favorables ou défavorables, mais nous y reviendrons dans les prochaines lignes.

    Votre entreprise a-t- elle besoin d’acheter des contrats à terme pour se couvrir contre le risque de change ?

    Lorsque votre entreprise doit effectuer un paiement en devises étrangères à une date future, 2 options s’offrent à vous pour réduire votre exposition au risque de change : (1) convertir immédiatement vos devises sur le marché au comptant, ou (2) choisir de recourir à un contrat à terme afin de verrouiller dès aujourd’hui le taux auquel vous convertirez vos devises plus tard.

    Lors d’un paiement en devises étrangères à effectuer dans le futur, le recours au contrat à terme offre un avantage certain : il vous permet de libérer votre trésorerie. Plutôt que de convertir vos devises nationales en devises étrangères sur le marché au comptant, puis d’immobiliser ces devises étrangères sur un compte jusqu’à la date du paiement, vous n’immobilisez qu’une toute petite fraction de ce montant ou pas (le dépôt de garantie) en ayant recours aux contrats à terme. Votre trésorerie peut donc être affectée ailleurs !

    Autre avantage des contrats à terme, vous pouvez bénéficier de points de terme favorables grâce aux différentiels de taux d’intérêt entre zones monétaires. Si les points de terme vous sont favorables sur le marché à terme, vous interviendrez sur ce dernier. En revanche, si les points de terme vous sont défavorables, vous devrez comparer le bénéfice du recours aux contrats à terme (meilleure trésorerie) et son préjudice (Taux de change moins intéressant) afin d’opter pour l’une ou l’autre des solutions, ou pour répartir votre opération de couverture entre ces deux marchés. Malheureusement, l’existence de ces points de terme complexifie parfois le jugement de ce qu’est un bon Taux de change à terme et votre banque ne vous en fait pas bénéficier, il existe heureusement un outil capable de vous aider dans cette comparaison : le contrôleur des taux de change des contrats à terme.



     

    Voilà pour les principaux avantages des contrats à terme. Une dernière remarque à ce sujet, ces avantages seront d’autant plus importants si votre entreprise présente l’un de ces 3 critères d’exposition au risque de change : un pourcentage élevé de son chiffre d’affaires réalisé à l’international, des marges relativement faibles, ou une forte volatilité sur la paire de devises sollicitée lors des opérations de changes.

    Pour faire un point plus détaillé sur votre exposition au risque de change, faites appel à notre Treasurer On Demand (TOD), un trésorier accessible selon vos disponibilités et dont l’expertise et les compétences pourront vous former et vous accompagner dans la mise en place d’une politique de change adaptée à votre entreprise. En savoir plus 

    Notre recommandation pour piloter simplement vos opérations à terme

    Vous avez choisi d’avoir recours aux contrats à terme afin de vous prémunir du risque de change ? Votre objectif est désormais double, d’une part chercher à obtenir les meilleurs taux de change disponibles, et d’autre part piloter votre stratégie de change avec précision afin d’obtenir la protection la plus complète possible. Le premier point ayant déjà été traité dans cet article, arrêtons-nous un instant sur le deuxième.

    Sans une expertise poussée, piloter ses opérations de change peut vite devenir un enfer… Heureusement, une nouvelle génération d’outils de pilotage se porte aujourd’hui au secours des trésoriers d’entreprises et de leurs tableurs Excel ! Intuitifs, sécurisés, agiles et collaboratifs, ces outils de Business Intelligence digitalisent la connaissance et l’expertise des professionnels de la salle de marché pour simplifier le pilotage de l’achat de vos contrats à terme. En quelques clics, vous accédez à une vue d’ensemble de vos besoins en couverture et de vos contrats à terme achetés, en cours et terminés. Pour chacune de vos campagnes de change, vous pouvez ainsi simuler l’impact de nombreux scénarii de marché et ajuster votre stratégie de change en toute simplicité.

    Vous disposez désormais des connaissances et des outils nécessaires au bon déroulement de vos premiers achats de contrats à terme. Intuitifs et conçus pour être utilisés de façon autonome, la majeure partie de ces outils sont accessibles en mode Freemium lors de la création de votre compte Yseulis. Toute notre équipe se tient à votre disposition pour vous permettre de profiter d’une démonstration complète de la plateforme, et nos experts se feront un plaisir de vous accompagner dans la construction et l’implémentation de votre politique de change.

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