Concentrons-nous sur une opération financière bien concrète : l’achat d’un contrat à terme sur Taux de change. Cet instrument de couverture avec les cours spot sont plébiscitée par 80% des entreprises internationales. Nous avons choisi de parcourir cette thématique de A à Z, du fonctionnement du contrat à terme jusqu’au bon pilotage de votre stratégie de change, en passant par l’évaluation des besoins de votre entreprise.
1 – Qu’est-ce- qu’un contrat de change à terme fixe ? – Quelques fondamentaux au service de la pratique!
Nous ne traiterons ici que du contrat de change à terme fixe autrement dit à date d’utilisation fixe. Le Flexiterme sera traité dans un second article. De même les autres couvertures de changes tels que les Options vanilles, Tunnel d’options, Flexitermes, Options à barrière activante ou désactivante seront abordés ultérieurement.
Le contrat de change à terme fixe est un instrument de couverture du risque de change. C’est le plus efficace, le plus simple à comprendre et à gérer au quotidien. Il permet d’effectuer une opération de change à une date précise pour un montant et un taux de change donnés. Grâce à ce produit, vous sécurisez dès aujourd’hui le taux de change auquel vous convertirez 100 000 USD dans 3 mois.
Le contrat à terme fixe est essentiellement utilisé par les entreprises ayant un paiement confirmé. Il n’y a aucune spéculation possible. L’engagement est ferme entre la banque et l’entreprise. Cet instrument de couverture sécurise ainsi des contrats libellés en devise ou le coût de factures à payer. L’entreprise éradique totalement l’incertitude générée par la volatilité du marché des devises. Par la même occasion, elle supprime le risque lié aux opérations de change à venir.
Ainsi, un importateur pourrait verrouiller le taux de change de ses transactions grâce à un contrat à terme. De même pour un exportateur qui souhaiterait verrouiller un taux pour un règlement qu’elle recevra de la part d’un client. Pour ces entreprises, la mise en place d’une stratégie de couverture agit en quelque sorte comme une assurance. Ces entreprises perdent certes la possibilité de profiter d’un mouvement favorable sur le marché des devises, mais elles se prémunissent aussi et surtout contre un mouvement qui pourrait leur être défavorable et impacter leurs niveaux de marge. Dans le cadre de leur stratégie de couverture de change, le contrat de change à terme fixe sécurise les marges commerciales et optimise les flux de trésorerie.
Pour finir cette courte théorie, vous devez également connaître l’existence d’un différentiel entre le taux au comptant (aussi appelé taux Spot et proposé pour une conversion immédiate de vos devises) et le taux à terme (proposé pour une conversion future de vos devises). Matérialisé par les points de terme, ce différentiel résulte des différences de taux d’intérêts entre zones monétaires. En fonction de votre situation, ces points de terme vous seront favorables ou défavorables. Nous y reviendrons dans les prochaines lignes.
2 – Votre entreprise a-t- elle besoin d’acheter des contrats à terme fixe pour se couvrir contre le risque de change ?
Lorsque vous devez effectuer un paiement en devise à une date future, 2 options s’offrent à vous pour réduire votre exposition aux risques de change. Vous convertissez immédiatement vos devises sur le marché au comptant, ou choisissez de recourir à un contrat à terme. Ce dernier verrouillera le taux auquel vous convertirez vos devises plus tard.
Lors d’un paiement en devises étrangères à effectuer dans le futur, le recours au contrat à terme offre un avantage certain : il vous permet de libérer votre trésorerie. Plutôt que de convertir vos devises nationales en devises étrangères sur le marché au comptant, puis d’immobiliser ces devises étrangères sur votre compte en devise jusqu’à la date du paiement, vous n’immobilisez qu’une toute petite fraction de ce montant. Dans certain cas un dépôt de garantie peut être demandé pour avoir recours aux contrats à terme. Dans les deux cas, votre trésorerie peut être affectée ailleurs !
Autre avantage des contrats de change à terme fixe, vous pouvez bénéficier de points de terme favorables grâce aux différentiels de taux d’intérêt entre zones monétaires. Si les points de terme vous sont favorables sur le marché à terme, vous obtiendrez une amélioration de votre taux de change à terme par rapport au taux comptant. En revanche, si les points de terme vous sont défavorables, vous devrez juger de l’intérêt de recourir aux contrats à terme. Malheureusement, l’existence de ces points de terme complexifie parfois le jugement de ce qu’est un bon taux de change pour un contrat à terme et votre banque ne vous en fait pas forcément bénéficier, il existe heureusement un outil capable de vous aider dans cette comparaison : le contrôleur des taux de change des contrats à terme que le logiciel YSEULIS fourni dans une de ses formules : Contrôleur Live.
Voilà pour les principaux avantages des contrats de change à terme fixe. Une dernière remarque, ces avantages seront d’autant plus importants si votre entreprise présente plusieurs de ces 3 critères :
. un pourcentage élevé de son chiffre d’affaires réalisé à l’international,
. des marges relativement faibles,
. une forte volatilité sur la paire de devises utilisée.
Pour faire un point plus détaillé sur votre exposition au risque de change, faites appel à un Trésorier On Demand (TOD) d’AMBRIVA, un trésorier devise accessible selon vos disponibilités et dont l’expertise et les compétences pourront vous former et vous accompagner dans la mise en place d’une politique de change adaptée à votre entreprise. En savoir plus
3 – Notre recommandation pour gérer et acheter simplement vos contrats de change à terme fixe.
Vous avez choisi d’avoir recours aux contrats de change à terme fixe afin de vous prémunir du risque de change ? Votre objectif est désormais double. D’une part chercher à obtenir les meilleurs taux de change pour votre couverture de change. D’autre part piloter votre stratégie de couverture du risque de change avec précision afin d’obtenir la meilleure protection. Arrêtons-nous un instant sur le deuxième.
Sans une expertise poussée, piloter ses couvertures de change à terme peut vite devenir un enfer… Heureusement, une nouvelle génération d’outils de gestion des risques de change existent ! Intuitifs, spécialisés et collaboratifs, ces outils intègrent des Pricers de contrats de change à terme. D’autres part, la datavisualisation spécialisée facilite la gestion des achats des contrats à terme. En quelques clics, vous accédez à une vue d’ensemble de vos besoins de couvertures, de vos contrats à terme achetés, en cours et terminés. Pour chacune de vos politiques de change, vous pouvez aussi simuler l’impact de nombreux scénarii de marché et ajuster votre stratégie de couverture du risque de change en toute simplicité.
Vous disposez désormais des connaissances et des outils nécessaires au bon déroulement de vos premiers achats de contrats à terme. Toute notre équipe se tient à votre disposition pour organiser une démonstration complète de la plateforme. Nos experts se feront un plaisir de vous accompagner dans l’implémentation de votre politique de change.
